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纽约时报:Uber值1000亿美元吗? | 外媒头条

转载 2019-04-15 0 2

编者按:

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美国时间上周四,颠覆全球出行方式的网约车平台Uber正式递交招股说明书。

作为过去10年最具影响力的科技公司之一,Uber此次IPO将募资100亿美元,估值可能高达1000亿美元。这将是自2014年阿里巴巴在纽约证券交易所上市以来规模最大的IPO。

本期推介文章来自Mike Isaac 和Kate Conger发表在纽约时报的文章《招股书显示Uber年亏损18亿美元》(Uber, Losing $1.8 Billion a Year, Reveals I.P.O. Filing),分析了Uber的现状及问题。

作者首先指出招股书重新引发了人们对Uber业务可持续性的质疑。文件显示,2018年公司收入113亿美元,利润为9.97亿美元,主要来自在东南亚和俄罗斯等地出售部分业务,调整后的EBITDA亏损18亿美元。

此外,Uber火箭式的收入增长开始放缓,近四分之一的订单严重依赖5大城市:洛杉矶、纽约、旧金山、伦敦和巴西圣保罗,月度用户数量同步放缓。

此前Uber在北美的主要竞争对手Lyft上月上市,估值240亿美元。同样亏损严重的Lyft,上市第二天就跌破发行价,原因是投资者质疑公司的盈利前景(参见外媒头条《Lyft上市在即,投资者为何还在观望?》)。

而对Uber来说,这也是它面临的主要问题。既然公司近期很难盈利,那么高的市场估值是否合理呢?

在美国,Uber与Lyft烧钱竞争,降低订单价格,增加司机招聘的支出。在世界其他地区,为了与Ola等对手争夺市场份额,Uber还给乘客折扣,并向司机提供奖励。此外,Uber在食品配送和摩托车等业务上大举投资。

Uber在招股书中表示,预计运营费用“在可预见的未来将大幅增加”,并警告称“可能无法实现盈利”,原因是将在应用程序使用、拓展新市场以及发展自动驾驶等领域追加投资。

作者提到Uber首席执行官达拉·科斯罗沙希(Dara Khosrowshahi)在招股书附带的一封信中写道:“我们不会回避做出短期财务牺牲,因为我们看到了明显的长期利益。”

作为一家私人公司,Uber公布了两年的季度业绩,就是为了减少最终上市时亏损和难盈利给市场带来的冲击。

作者还在文中提及Uber在2017年遭遇了“删除优步”(Delete Uber)运动,被曝光了有害的工作环境,尤其是与司机之间摩擦不断。

比如,Uber的司机没有资格享受医疗保险等员工福利,这一方面帮Uber节省了部分成本,另一方面却引起了司机的不满。

Uber表示,已有6万多名司机打算对此提起仲裁。

Uber在招股书中称,有一天可能会被迫将司机视为员工,而这对其业务会构成生死存亡的威胁, “将从根本上改变Uber的商业模式。”

Uber给出的解决方法是向美国110多万名司机发放现金奖金。根据司机完成的订单次数,奖金从100美元到1万美元不等,他们将可以用这笔奖金以Uber的IPO价格购买股票。

文章最后认为,Uber上市的最大赢家将是其创始人和早期投资者,他们持有大量公司股票。根据招股书,最大的股东是软银,它拥有16%的股份。

而相比Lyft,Uber更讨投资人欢心的一点在于,它在其主要市场都是最大的市场份额占有者。

投资者愿意在利润问题上保持耐心,前提是这家公司能说清楚它打算如何实现盈利。

例如,亚马逊直到1997年上市6年后才实现了年度盈利。即便如此,投资者也花了一段时间才看到一条可持续的盈利之路。

这是Uber唯一的希望,用时间证明自己。

方正集团的执行合伙人埃里克·佩利(Eric Paley)曾提及Uber的意义,不在于这家公司能否盈利,而在于Uber创立于金融危机最严重的时候,在10年的时间里颠覆了出行市场,创造了网约车模式,这样的企业精神定当激励下一代创业者勇敢变革。

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